Lancement du trading d’option sur les ETF Ethereum : un tournant potentiel pour le marché crypto ?

Pourtant, la plus modeste capitalisation boursière d’Ethereum en comparaison de celle de Bitcoin signifie également que l’ETH se trouve plus vulnérable aux cas de gamma squeezes, augmentant ainsi les risques pour les investisseurs. Dans ce contexte, BeInCrypto a consulté un expert en trading de produits dérivés et des représentants de FalconX, BingX, Komodo Platform et Gravity afin d’analyser l’impact potentiel de ce nouveau type de trading.

Le trading d’options des ETF Ethereum approuvé par la SEC

La communauté Ethereum s’est réjouie plus tôt ce mois-ci lorsque la SEC a approuvé le trading d’options pour les ETF Ethereum existants . Cette approbation marque en effet un développement réglementaire majeur pour les actifs numériques. 

Cette semaine a ainsi marqué le début officiel du trading d’options pour les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis. Le iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock a été le premier à lister des options, avec un début de trading sur le Nasdaq ISE. 

Peu après, d’autres options ont suivi, notamment pour le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et le Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), ainsi que le Bitwise Ethereum ETF (ETHW), qui ont tous commencé à être échangés sur la bourse Cboe BZX.

Cette initiative permet à un éventail plus large d’investisseurs, au-delà des traders crypto, de bénéficier des opportunités de couverture et de spéculation sur le cours d’Ethereum via des options sur des véhicules d’investissement familiers comme les ETF, ce sans possession directe.

Le timing de cette nouvelle s’avère d’autant plus positif pour Ethereum que l’altcoin a récemment perdu du terrain sur le marché crypto.

Le trading d’options pour renforcer la position de marché d’Ethereum

Cette semaine, Ethereuma a fait face à un déclin considérable de la confiance du marché ; BeInCrypto ayant notamment rapporté que son prix a chuté à son point le plus bas depuis mars 2023. Cette baisse a coïncidé avec un ralentissement sur l’ensemble du marché crypto, aggravé par les politiques en matière de tarifs douaniers du président américain.

Venant rajouter à ce sentiment baissier, le ratio ETH/BTC a atteint un creux de cinq ans , soulignant la domination croissante de Bitcoin sur Ethereum.

Ratio ETH/BTC. Source : TradingView .

En parallèle, les grands détenteurs d’Ethereum vendent de plus des montants de plus en plus substantiels, exerçant une pression à la baisse sur son prix. La valeur d’Ethereum a ainsi chuté de 51,3 % depuis le début de 2025, et la confiance des investisseurs a également diminué, comme en témoigne la baisse du nombre d’adresses détenant au moins 1 million de dollars en ETH.

Détenteurs avec au moins 1 million de dollars en ETH. Source :  Glassnode .

Cependant, avec le trading d’options désormais accessible à plus de traders, les experts anticipent une amélioration de la position de marché d’Ethereum.

« La domination d’ETH a diminué et reste bloquée sous les 17 %. Les options lui confèrent un poid institutionnel. Il devient plus programmable pour les stratégies de fonds. Plus d’outils entraînent plus de cas d’utilisation, ce qui à son tour entraîne plus de capitaux stables », a indiqué Martins Benkitis, PDG et cofondateur de Gravity Team.

Cette nouvelle accessibilité du trading d’options créera ainsi des opportunités supplémentaires pour les investisseurs et l’écosystème Ethereum dans son ensemble.

Accès et liquidité accrus pour les investisseurs

L’approbation par la SEC des ETF Ethereum en juillet 2024 a marqué une étape significative car elle a permis aux investisseurs traditionnels d’entrer sur le marché crypto sans détenir directement les actifs. Maintenant, avec le trading d’options également disponible, ces avantages devraient être encore plus importants.

« Cela fournira des opportunités supplémentaires pour la diversification de portefeuille et créera plus de voies pour les produits basés sur l’ETH. Avec des options au-delà des offres limitées d’ETF Bitcoin, les investisseurs pourraient reconsidérer leur manière d’allouer leurs fonds. Ce changement pourrait entraîner des stratégies de trading plus sophistiquées et une plus grande participation aux produits basés sur Ethereum », a déclaré Vivien Lin, directrice des produits chez BingX, à BeInCrypto. 

Ainsi, grâce au trading d’options, le marché des ETF Ethereum deviendra naturellement plus liquide avec une participation accrue.

Volumes de trading élevés et demandes de couverture

‭La récente approbation par la SEC du trading d’options pour les investisseurs en ETF Ethereum suggère que le marché connaîtra probablement au départ un volume de trading élevé. En conséquence, les teneurs de marché doivent être prêts.

Une augmentation des options d’achat nécessitera donc que les teneurs de marché institutionnels se couvrent en achetant plus d’Ethereum pour répondre à la demande.

« C’est la dynamique canoniquement acceptée des marchés d’options qui apportent une meilleure liquidité aux marchés au comptant », a expliqué le trader de produits dérivés Gordon Grant.

Ethereum bénéficiera également d’un avantage unique, notamment dans le trading institutionnel, ce qui améliorera sa qualité perçue et suscitera un plus grand optimisme parmi les principaux acteurs du marché.

« ETH vient de recevoir un sérieux coup de pouce institutionnel. Avec les options désormais en jeu, Ether se rapproche de BTC en termes d’instruments négociables. Cela renforce la légitimité et l’utilité d’ETH dans les stratégies de couverture, réduisant l’écart avec la domination de Bitcoin », a déclaré Benkitis à BeInCrypto.

Cependant, des hausses rapides du trading d’options pourraient également avoir des conséquences inattendues sur le prix d’Ethereum, notamment à court terme.

Les investisseurs vont-ils subir un gamma squeeze ?

Alors que les teneurs de marché se précipitent pour acquérir davantage de l’actif sous-jacent en cas de volume élevé d’options d’achat, le prix d’Ethereum devrait augmenter naturellement. Cette situation pourrait conduire à un effet de gamma squeeze prononcé.

En effet, lorsque les teneurs de marché couvrent leurs positions dans ce cas de figure, la pression d’achat résultante créerait une boucle de rétroaction positive. Les investisseurs particuliers seront alors plus enclins à se joindre au marché dans l’espoir de tirer profit de la hausse du prix d’Ethereum.

Les implications de ce scénario s’avèrent particulièrement marquées pour Ethereum, étant donné que sa capitalisation boursière est nettement inférieure à celle de Bitcoin.

L’achat agressif d’options d’achat ETHA par les traders particuliers pourrait contraindre les teneurs de marché à se couvrir en acquérant les actions sous-jacentes ETHA, ce qui pourrait entraîner un effet plus prononcé sur le prix d’ETHA et, par extension, d’Ethereum.

« Nous pensons que les vendeurs d’options domineront généralement sur le long terme, mais lors de courtes périodes, nous pourrions voir les traders de momentum particuliers devenir d’énormes acheteurs d’options d’achat ETHA et créer des effets de gamma squeeze, de manière similaires à ce que nous avons vu sur les actions de meme coin comme GME. ETH sera plus exposé à un squeeze que BTC étant donné qu’il ne représente qu’une capitalisation boursière de 190 milliards de dollars contre 1,65 billion pour BTC », a déclaré Joshua Lim, co-responsable mondial des marchés chez FalconX, à BeInCrypto.

En parallèle, Grant prévoit que les flux motivés par l’arbitrage exacerberont encore les fluctuations de prix.

Des opportunités d’arbitrage devraient émerger

Les investisseurs expérimentés dans le trading d’options pourraient par ailleurs se tourner vers l’arbitrage afin de réaliser des profits et réduire leur exposition au risque.

L’arbitrage consiste à exploiter les différences de prix pour les mêmes actifs ou des actifs presque identiques sur différents marchés ou formes. Ainsi, les traders achètent sur le marché le moins cher et vendent sur le plus cher.

Selon Grant, les traders chercheront de plus en plus à exploiter ces différences de prix à mesure que le marché des options ETH se développe sur différentes plateformes.

« Je m’attendrais à plus de comportements d’arbitrage entre Deribit, CME et les options au comptant eth et bien que des flux unilatéraux à travers ces trois marchés puissent être temporairement déstabilisants, une plus grande liquidité grâce à une diversité de plateformes devrait finalement atténuer les extrêmes des déplacements causées par les positions et la fréquence de ceux-ci. Par exemple, il semble – quoique de manière anecdotique car les données sont encore incomplètes – que la variance de volatilité sur le BTC diminue après l’introduction des options iBit », a-t-il expliqué.

Bien que l’activité d’arbitrage devrait affiner le prix et la liquidité au sein du marché des options Ethereum, l’actif continue d’opérer sous l’ombre du leadership établi de Bitcoin au sein du marché.

Les options sur les ETF Ethereum aideront-elles l’ETH à rattraper Bitcoin ?

Bien qu’Ethereum ait atteint un jalon majeur cette semaine avec cette approbation du trading d’ptions, il fait face à la concurrence d’un rival de taille : Bitcoin.

À la fin de l’automne 2024, le trading d’options a débuté sur l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, faisant de ce dernier le premier ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis à proposer des options. Bien qu’il ne se soit pas encore écoulé une année depuis le lancement initial, le trading d’options sur les ETF Bitcoin a connu des volumes de trading importants de la part des investisseurs particuliers et institutionnels.

Selon Kadan Stadelmann, directeur technique de Komodo Platform, le trading d’options pour les ETF Ethereum devrait être finalement assez décevant, Bitcoin restant la crypto de prédilection pour les investisseurs. 

« Comparé à l’ETF au comptant de Bitcoin, l’ETF d’Ethereum n’a pas connu pareille demande. Bien que le trading d’options ajoute du capital institutionnel, Bitcoin reste le pionnier de la crypto et bénéficie d’une capitalisation boursière globale plus importante. Il est là pour durer. [Bitcoin] restera l’actif crypto dominant pour les portefeuilles institutionnels », a déclaré Stadelmann à BeInCrypto. 

Par conséquent, sa perspective n’inclut pas une position de marché d’Ethereum qui surpasserait celle de Bitcoin à court terme.

« Le dépassement promis de la capitalisation boursière de Bitcoin par Ethereum reste peu probable. Les investisseurs conservateurs et plus fortunés préfèrent probablement Bitcoin en raison de sa sécurité perçue par rapport aux autres actifs crypto, Ethereum inclus. Pour atteindre la notoriété de Bitcoin, Ethereum doit compter sur une augmentation de son utilité dans les marchés DeFi et des stablecoins », a-t-il conclu. 

Bien que cela puisse être le cas, le trading d’options ne nuit pas aux perspectives d’Ethereum ; il ne fait que les renforcer.

L’ère du trading d’options d’Ethereum peut-elle capitaliser sur les opportunités ?

Ethereum est désormais la deuxième crypto à recevoir l’approbation de la SEC pour le trading d’options sur ses ETF. Ce jalon à lui seul légitimera davantage les actifs numériques pour les institutions, augmentant leur présence sur les marchés traditionnels en plus de renforcer leur visibilité globale.

Malgré de graves et récents coups durs pour la position de marché d’Ethereum, cette nouvelle constitue un développement positif. Bien que cela ne soit peut-être pas suffisant pour surpasser son principal concurrent, cela représente un pas dans la bonne direction.

Ainsi, à mesure que les investisseurs s’habituent à cette nouvelle opportunité, leur niveau de participation révélera à quel point cela sera réellement bénéfique pour Ethereum.

Morale de l’histoire : Il faut plus qu’un trading d’option pour détrôner le roi Bitcoin.